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# AI Berkshire - AI 时代的价值投资研究框架
> "Price is what you pay, value is what you get." — Warren Buffett
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> 用 AI 重新定义投资研究的深度与效率。
**AI Berkshire** 是一套同时兼容 Claude Code 与 Codex 的投资研究 Skill 合集，将巴菲特、芒格、段永平、李录四位价值投资大师的方法论系统化、结构化，通过 AI Agent 实现专业级投资研究。
一个人 + Claude Code / Codex = 一个投研团队。
> 📮 **仓库是全量框架，公众号是精选。** 真正值得深研的公司，加上报告之外我自己的判断与取舍，都在微信公众号「**复利炼丹炉**」——扫码关注 ↓
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> 📊 全部 2256 份报告（含底稿）· 109 家公司 · 27 个专题，GitHub 上的完整目录见 研究报告索引，更新至 2026-10-20。
📖 阅读站 · 实盘业绩 · 为什么不能直接问AI · Skills 一览 · 快速开始 · 实战报告 · 研究索引 · 设计理念 · 公众号
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## Real Track Record
> 不是纸上谈兵。这套框架背后是真金白银验证的投资体系。
### 2024 全年收益：+69.29%
### 2025 全年收益：+66.38%
### 与主要指数对比
| 指标 | 2024 全年 | 2025 全年 |
|------|----------|----------|
| **本框架实盘** | **+69.29%** | **+66.38%** |
| 恒生指数 | +17.67% | +27.77% |
| 标普500 | +23.31% | +16.39% |
| 沪深300 | +14.68% | +17.66% |
| 纳斯达克 | +28.64% | +20.36% |
**2024 年超额收益**：跑赢标普500 **46个百分点**，跑赢恒生指数 **52个百分点**
**2025 年超额收益**：跑赢标普500 **50个百分点**，跑赢恒生指数 **39个百分点**
**两年累计实盘收益超 146万元**，连续两年大幅跑赢全球主要指数。
> *免责声明：历史收益不代表未来表现。截图来自富途证券真实账户。*
### 精选研究首发于公众号
仓库里是完整的框架和全量报告，公众号里是**精选**——真正值得深研的公司，加上报告之外我自己的判断与取舍：
**复利炼丹炉** —— 用 AI 炼投研这颗丹。
> ⚠️ **官方渠道只有三个**：本仓库、阅读站、公众号「复利炼丹炉」。**不收费、不荐股、不带单、不建投资群，也不以任何形式收款**。ai-berkshire.com、aiberkshire.com 等域名由他人注册，与本项目无关；凡以 AI Berkshire 名义拉群、收费、推荐个股的都不是本人。
已发表文章按公司归档在 投资炼丹/，每篇附对应的研究原稿。
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## 为什么不能直接问 AI？
你当然可以直接问 Claude："帮我分析拼多多值不值得买"。你会得到一篇"一方面...另一方面..."的平衡分析，最后以"投资有风险，请自行判断"收尾。
**这种分析看起来对，但没法拿来做决策。**
AI Berkshire 解决的不是"能不能分析"的问题，而是**分析质量和决策纪律**的问题。以下是核心差异：
### 1. 强制给结论，不打太极
直接问AI，你得到的是两面讨好的"分析"。AI Berkshire 强制输出：**通过/不通过/灰色地带**，带具体价格区间和分层建议。
> 普通AI回答：*"拼多多有增长潜力但也面临竞争压力，投资者需要权衡..."*
>
> AI Berkshire 输出：
> | 策略 | 建议 | 价格区间 |
> |------|------|---------|
> | 激进型 | 当前价位可建仓20% | $95-105 |
> | 稳健型 | 等回购政策明确后建仓 | $85-95 |
> | 保守型 | 不符合10年确定性标准，观望 | — |
>
> **镜子测试**：5句话说不完整 = 不买，没有例外。
### 2. 四大师视角对抗，而非单一分析
不是"用巴菲特方法分析一下"这么简单。四个视角会产生**真实的矛盾和张力**——
以拼多多为例：
- **段永平**（商业模式）：好生意，C2M模式难以复制 → 评分 3.7/5
- **巴菲特**（财务估值）：扣现金PE仅6.3x，印钞机 → 评分 4.4/5
- **芒格**（逆向思考）：护城河比想象中浅，抖音3年做到4万亿GMV → 评分 3.5/5
- **李录**（长期确定性）：管理层文化有隐患，10年后不确定 → 评分 2.0/5
**巴菲特说"真便宜"，李录说"不确定就不买"**——这种冲突才是投资决策的真实状态。单一prompt无法制造这种多视角对抗，而这恰恰是避免盲点的关键。
### 3. 结构化反偏见机制
AI最危险的不是给错答案，而是给一个**看起来很对但经不起推敲**的答案。AI Berkshire 在流程中内置了多层"防骗"机制：
| 机制 | 解决什么问题 | 举例 |
|------|------------|------|
| **信息丰富度评级（A/B/C）** | 防止"资料多=确定性高"的幻觉 | 泡泡玛特评为B级：数据有限，推算指标标注置信度 |
| **芒格式逆向检验** | 强制思考失败场景 | "什么情况下拼多多会死？"→ 列出5大情景及概率 |
| **快速否决清单** | 8条红线一票否决 | 管理层诚信污点 → 直接否决，不管估值多便宜 |
| **反共识检查** | 避免和市场想法一样 | "聪明人为什么在做空？"→ 发现被忽视的风险 |
| **留白原则** | 宁可说"不知道" | 数据不足时标注"灰色地带"，不用推测伪装确定性 |
### 4. 金融数据的精确性
LLM心算不可靠。PE算错一个小数点、市值单位搞混港币和人民币，就可能导致错误的投资决策。
**真实案例**：分析腾讯时，不同来源的市值数据有"港币亿"和"人民币亿"两种单位。AI Berkshire 的处理方式：
 [code] 
所有计算使用 Python `decimal.Decimal`（精确十进制），不用 `float`。关键数据至少2个独立来源交叉验证。
### 5. 可复现的研究流程
直接问AI，每次输出的格式、深度、覆盖面都不一样——今天分析腾讯有护城河评分，明天分析美团可能就忘了。
AI Berkshire 确保：**同样的输入 → 结构一致、深度一致的输出**。这意味着你可以：
- 7家公司横向对比，评分标准完全一致
- 同一家公司半年后重新分析，直接对比变化
- 团队成员之间的研究结果可以对齐
> 真实输出——7家公司用同一标准 Checkli